本文摘要：章俊分析称，如果市场流动性紧张，中央银行可以对外开放质押贷款窗口释放流动性。
章俊分析称，如果市场流动性紧张，中央银行可以对外开放质押贷款窗口释放流动性。我指出，未来中央银行年内不会有两次下调标准，应对地方政府债务的发售考虑之一，但不是最重要的。
降低标准的主要目的是应对外汇占有变动，推进金融机构向实体经济减少融资。不受新股IPO开放和地方债务大规模发售的影响，市场资金方面有偏差的迹象。
但是，市场最引人注目的是最近到期的中期贷款是否方便(MLF)不能继续，MLF不能继续的不确定性也使市场的期待稍微慎重。据机构介绍，6月17日或18日，3月更新的MLF运营商面临到期，总规模预计为6700亿元。
分析家指出，在多个因素的结合下，流动性变得紧张，年内将来再次下降。6月17日，上海银行间同业拆迁利率（Shibor）多个期限利率频出下滑。在短期利率中，隔夜利率下降2个基点，达到1.151%的7天利率下降9.5个基点，达到2.238%的14天利率下降6.4个基点，达到2.793%的1月利率下降0.9个基点，达到3.108%。中长期利率中，3月期利率下降1.8个基点，达到2.999%的6月期利率保持一定。
不继续的话会下降吗？国信证券固收团队的研究表明，从前期商业银行的不道德特征来看，由于实体经济信用市场需求弱，信用投入受到限制，大量资金积压在银行间货币市场，现在货币市场利率不低，MLF利率接近3.5%，相对较高，商业银行主动拒绝继续MLF摩根士丹利华鑫证券宏观经济研究主管章俊对《第一财经(推特)日报》的分析称，全额更新的可能性低，更新规模有可能减少。现在市场整体流动性更丰富，银行系统的超额准备金率保持在上位，而且最近中央银行的方向性回购不是中央银行的积极道德，而是部分商业银行不应该催促。与此同时，保持在2%左右的银行间市场购买利率相比，MLF的3.5%利率对银行的魅力也不大。如果中央银行几乎继续或的规模大的话，月内再次下降的概率会减少。
章俊指出。关于MLF是否继续，国信证券固收研究的观点表明，MLF继续中止的话，在稳定经济快速增长的背景下，中央银行有可能使用其他模式来弥补缺陷的流动性，降低标准，重新开始公开市场的反向回购。从中央银行最近发表的5月金融数据来看，贷款、M2(广义货币)和存款增长率比上个月下降。
许多市场分析师指出，经济运行总体仍有压力，不可避免再次降低标准、降低利率的可能性。5月贷款数据远超市场预期中央银行的数据显示，当月人民币贷款减少了9008亿元，比去年同期减少了43亿元，比上个月增加了约2000亿元。
数据显示，5月份追加社会融资1.22兆元，比上个月下降，但社会融资馀额比上年同期上升到11.8%(前值12.1%)。交通银行首席经济学家连平指出，当月追加信用减少，除非银行金融机构贷款外，当月追加信用减少280亿元，票据融资比上个月减少，非金融企业追加中长期贷款比上个月增加200亿元以上根据连平的分析，社会融资数据进一步证明了整个经济运行还不振。当月社会融资规模增长1.22兆元，比上个月减少了很多，但比去年同期减少了近1400亿元，馀额增长率持续减少。不受监管强化和市场需求不振的联合影响，信托、委托等影响银行融资下降，追加信用占70%左右的上位。
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